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Conversion SAFE ou obligation convertible
Un SAFE ou une obligation convertible ne fixe pas de prix le jour où l'argent arrive : il fixe une règle. Le prix se révèle au tour suivant, et c'est là que le plafond et la décote se départagent.
Your figures
Valorisation de conversion
25,000,000 MAD
- Part obtenue
- 3.8 %
- Écart avec le pre-money du tour
- +37.5 pts
Method
- Valorisation par la décote = pre-money du tour × (1 − taux de décote).
- La conversion retient la plus favorable au porteur, donc la plus basse des deux : plafond ou décote.
- Part obtenue ≈ montant investi / (valorisation de conversion + montant investi).
Limits
- Un plafond nul est traité comme l'absence de plafond : seule la décote s'applique.
- Les intérêts courus sur une obligation convertible ne sont pas ajoutés au montant investi.
Frequently asked questions
- Plafond ou décote, lequel joue ?
- Celui qui donne la valorisation de conversion la plus basse, donc le plus de titres au porteur. Un plafond bas prend le dessus dès que le tour se valorise au-dessus de lui.
- Que se passe-t-il sans tour d'équité ?
- Le contrat prévoit une échéance : conversion à une valorisation plancher, remboursement, ou conversion sur événement de liquidité. C'est la clause à lire en premier.
Modules
View all- Valorisation et dilution Comprendre comment une valorisation se construit, comment la dilution se calcule et pourquoi un montant levé trop élevé peut coûter plus cher qu'il ne rapporte.
- Lire et négocier une term sheet Décoder les clauses qui comptent vraiment dans une lettre d'intention, au-delà du montant et de la valorisation. Les clauses de liquidation et de gouvernance pèsent souvent plus lourd que le prix.